一家老牌地产公司，用2.69亿元买下了一家拥有14年历史的互联网医疗平台。这不是简单的资产交易，而是一个时代的缩影。

2025年12月5日，香港上市公司国锐生活（00108.HK）公告，以2.69亿元总对价收购春雨医生78.29% 的股权。

交易完成后，这家以物业管理为主业的公司将成为中国移动医疗开创者的控股股东。

春雨医生，这个成立于2011年的互联网医疗平台，曾被誉为行业“独角兽”，最高估值达70亿元。如今以约3.4亿元的整体估值“卖身”，相当于顶峰时期的二十分之一。

这是一次商业轮回，也是一个行业从狂热走向理性的缩影。

01 交易本质：地产商的转型与医疗平台的退出

国锐生活不是一家典型的地产公司。该公司早在2023年8月就更名为“国锐生活”，主动去掉“地产”二字，透露出去地产化战略意图。

更名背后是业务停滞的现实。2023年中报显示，公司营收主要来自物业管理业务和多年前投资的物业租金收入。事实上，公司近年连续亏损，2024年亏损额高达8.506亿元。

在传统业务难以为继的背景下，国锐生活急需寻找新的增长点。数字医疗这一“黄金赛道”成为其战略选择。

而对春雨医生而言，这已是其最好的归宿。早在去年，春雨医生就已在行业内寻求买家，接触过京东、百度等互联网大厂，但因其最初要价过高未能成交。

此次收购价格约为3.4亿元，相较于好大夫在线等同行，这一价格明显偏低。但对于一家创业14年的公司，这毕竟是一个体面的退出方式。

资本寒冬中，活下去比活得好更重要。

02 春雨医生历程：从移动医疗开创者到并购标的

回顾春雨医生的创业历程，是中国移动医疗发展的一个缩影。

2011年，张锐创立春雨医生，推出“在线问诊”模式，开创了中国移动医疗的先河。

2016年，春雨医生达到巅峰期，张锐却因心肌梗塞突发不幸去世，给公司发展带来重大打击。

2019年，王羽潇接任CEO，将公司战略从“做大做强”调整为“做强做长”，强调提升企业生命周期而非盲目扩张。

2020年，搜狗以战略投资者身份入股，持有6.39%的股份，但未能带来实质性业务突破。

14年间，春雨医生积累了1.8亿用户、68万执业医师，累计服务患者超4亿人次，建立了3亿多份健康档案。

但这些宝贵资源并未能转化为可持续的盈利能力。春雨医生作为独立平台的发展瓶颈明显：它始终聚焦C端用户服务，而竞争对手好大夫在线走高端路线，微医则深度绑定政府项目。

在资本狂热时期，规模比盈利更重要；在资本寒冬，现金流才是王道。

03 战略逻辑：国锐生活的数字医疗野心

国锐生活收购春雨医生，背后有清晰的商业逻辑。

公告中，国锐生活明确表示，收购是基于对数字医疗“黄金赛道”的深刻洞察。当前医疗健康行业正迎来政策推动、市场进化与模式重构三重动力叠加的战略机遇期。

国锐生活看中春雨医生的三大核心价值：

一是品牌积淀与C端用户心智壁垒，建立了“信任、内容、场景”三位一体的护城河；

二是稀缺的医疗资源与数据资产，包括68万名执业医师和3亿份健康档案；

三是成熟的全链条服务闭环，依托13家互联网医院，跑通了从线上问诊到健康管理的商业化路径。

收购完成后，国锐生活计划打造“国锐AI数字医疗生态体系”，通过资源赋能、精细运营、持续投资并购和国际化布局，为公司创造新的增长动能。

一家传统企业的转型，需要一把开启新世界的钥匙。春雨医生就是国锐生活的那把钥匙。

04 数字医疗：从“流量驱动”到“真实运营”

春雨医生的出售，折射出中国数字医疗行业正在发生的深刻变革。

行业正从“流量驱动”向以“真实用户运营”和“可持续收入”为核心的高质量增长升级。截至2024年底，中国互联网医疗用户规模已突破4.18亿，市场规模超3000亿元，正引领医疗模式从“治病”向“防病”转型。

在这一转型过程中，春雨医生代表的纯C端服务模式面临挑战，而能打通线上线下、提供完整解决方案的平台更具优势。

春雨医生也早已意识到这一点，近年来不断拓展线下业务，在全国十几个城市落地近百家“春雨健康社区”服务实体，尝试构建“手机-家庭-社区/企业/学校-互联网医院-当地医院”全场景医疗闭环服务。

但这些布局需要时间培育，而资本已经失去耐心。

行业正在回归本质：创造真实价值，而非单纯追求规模。

05 启示：全行业的思考时刻

国锐生活收购春雨医生，为整个医疗健康行业提供了多重启示：

对于创业企业，需要重新思考增长模式。春雨医生CEO王羽潇在2019年就已意识到问题，将战略从盲目扩张调整为做强做长。在企业经营中，“活下去”永远是最重要的。

对于传统企业，国锐生活的转型代表了一种趋势。随着原有主业增长见顶，通过收购进入新兴赛道是合理选择。但收购后的整合能力才是成功关键。

对于投资者，数字医疗仍是值得关注的赛道。这一领域具有抗周期性、长期成长性特点，但需要更多耐心，做“耐心资本”。

对于行业监管者，应继续鼓励创新，同时加强规范，推动行业健康发展。国有资本在医疗领域的投资应更加系统化，为创新提供更多支持。

结语：一个新的开始

收购签约仪式上，春雨医生CEO王羽潇引用了一句话：“以身入局者，定胜天半子”。

这句话道尽了创业者的艰辛与执着。无论结果如何，这种勇于尝试的精神值得尊重。

交易完成后，春雨医生将获得国锐生活的资金支持，国锐生活也将正式进入数字医疗这一高成长性赛道。双方能否实现共赢，还需时间检验。

但有一点是肯定的：中国数字医疗的故事远未结束，只是换了一种叙事方式。

从春风得意到春雨绵绵，再到春暖花开，商业世界的轮回永远充满启示。