10月28日晚间，贝因美正式发布2025年第三季度报告显示，公司前三季度实现营业收入20.33亿元，同比小幅下降2.59%；但盈利能力显著增强，实现净利润1.06亿元，同比增长48.07%；扣除非经常性损益后的净利润（扣非净利润）达8618.35万元，同比大幅增长76.23%。

其中，第三季度单季表现尤为突出，净利润达3225.82万元，同比增长59.25%；扣非净利润2296.78万元，同比激增121.16%，显示出公司主营业务盈利能力的快速提升。

降本增效成果显著

年度净利润目标完成在望

在营收规模略有调整的背景下，贝因美净利润能够实现高速增长，主要得益于公司持续推进的降本增效策略。

前三季度，公司在关键费用管控上取得成效：销售费用为5.95亿元，同比微增1.60%；管理费用为1.38亿元，同比下降4.93%；财务费用降幅最为显著，仅为1109.96万元，同比下降54.08%。这一系列举措有效提升了公司的整体运营效率。

与此同时，贝因美并未削减对未来竞争力的投资。

前三季度研发投入达1735.74万元，同比增长53.22%，体现了公司对产品创新和品质提升的持续重视。

公司表示将加大研发投入、加强产品创新，用货真价实的高品质产品在母婴及全家营养健康市场迈出坚实步伐。

2025年9月，贝因美发布了第六期员工持股计划（草案），参与对象广泛，旨在激励核心员工。该计划的业绩考核目标为：以2024年度业绩为基数，2025年净利润增长率不低于45%，或营业收入增长率不低于25%。

据此测算，公司2025年需实现净利润约1.49亿元，或营业收入约34.66亿元。

从前三季度数据看，贝因美营业收入完成全年考核目标的约59%，面临一定挑战；但净利润已完成全年目标的约71%，若第四季度能保持增长势头，实现全年净利润考核指标希望较大。

贝因美创始人、董事长谢宏在2025年度战略发布会上曾提出，公司将坚持做专业消费品，“只赚5%利润”，通过让利消费者实现可持续发展。

从财务数据看，这一战略导向已初步反映在报表上：公司销售净利率从2023年的2.29%、2024年的3.98%，持续提升至2025年前三季度的5.62%，略高于谢宏所提的基准线，表明公司在追求合理利润与消费者价值之间找到了平衡点。

盈利能力的提升也伴随着产品整体毛利率的改善。2025年上半年，公司销售毛利率达45.27%，创下近年新高。

从业务结构看，奶粉类业务仍是核心，占上半年营收近九成；米粉类营收同比增长33.13%；用品类营收同比大幅增长184.66%，成为新的增长亮点。此外，公司其他类产品产销量同比均增长超过30%，主要得益于运动营养粉订单量的大幅增加。

贝因美正致力于构建覆盖全生命周期的营养产品矩阵。除了经典的“贝因美·爱加”、“可睿欣”、“冠军宝贝”等婴幼儿配方食品外，公司还通过品牌授权扩展至亲子洗护、玩教具等领域。

在成人营养方面，推出了免疫球蛋白营养奶粉、乳铁蛋白营养奶粉、恬梦牛初乳营养奶粉、健活力营养奶粉等多款产品，以婴幼儿配方食品的高标准满足多元化健康需求。

近期，《“十五五”规划建议》提出促进人口高质量发展，健全覆盖全人群、全生命周期的人口服务体系，并明确倡导积极婚育观，优化生育支持政策和激励措施，有效降低家庭生育养育教育成本。这一系列顶层设计为母婴行业带来了明确的政策利好。

此外，国家《育儿补贴制度实施方案》的正式出台，标志着普惠式育儿补贴制度全面落地，有望直接提振母婴消费市场的支付能力。

尼尔森IQ数据显示，2025年1-7月婴配粉市场销售额同比下滑幅度已收窄至2.1%，政策托底效应显现。作为拥有三十余年行业经验、完整产业链和六大婴幼儿奶粉生产工厂的头部企业，贝因美积极响应政策，已启动“首期孕育补贴计划”，并计划完善从“生”到“养”的全流程补贴，有望在行业复苏中优先受益。

综合来看，贝因美2025年前三季度的业绩表现，特别是盈利质量的大幅提升，折射出公司向“以先进科技驱动专业消费品”战略转型的成效。

在婴配粉核心业务稳健发展并受益于政策红利的同时，成人营养品及周边产品在全家健康需求驱动下增长迅速。

通过持续的降本增效、精准的费用管控、积极的研发投入以及多元化的产品矩阵布局，贝因美正不断优化自身经营质量。

随着国家生育支持政策的持续深化和公司自身战略的稳步推进，贝因美有望凭借其完整的母婴生态圈闭环和不断提升的盈利能力，在竞争激烈的市场中进一步巩固地位，重塑国产母婴品牌的成长路径。

食品观察家综合自长江商报，中国财富网等媒体报道